水溶性咪唑啉厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
水溶性咪唑啉厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

国泰君安A股本轮上涨之资金源分析

发布时间:2021-10-14 17:46:27 阅读: 来源:水溶性咪唑啉厂家

国泰君安:A股本轮上涨之资金源分析

国泰君安:A股本轮上涨之资金源分析 更新时间:2010-10-24 7:17:54   这轮股市上涨的一个特点是行情启动快,成交量快速放大;而又在人民币升值和美国定量宽松的环境下,热钱流入预期,使得市场对资金的来源产生了疑问。我们试图从以下几个方面进行估算。

以流动性框架M1-M2来判断股市有一定的准确性。在整体观察上,我们根据货币政策推算M1\M2的走势,然后推算M1-M2的趋势,对股市的整体走势作一个推算,正确率是比较高的。但是7月份以来该数据一直加速下滑,但股指却表现出一轮上涨,出现了预测上的偏差。那接下来我们分析其他的几个方面。

海外热钱:并非短期大量流入

根据一般的热钱估算方法,最近几个月数据显示的热钱流入迹象,但这个数据没有办法消除美元指数变动的影响。比如三季度显示热钱流入1054亿美元,但其中有800亿美元是因为美元指数变动引起的,可见误差比较大。如果按照这个数据估算,则其他外汇资产接近9000亿美元。这对预测和观察热钱有一定的干扰。这样,我们通过香港市场的一些指数来辅助判断。

从AH股溢价指数看,从去年以来海外投资者一直就看好A股,尤其是溢价指数降低的时候,都有热钱流入的迹象;如果热钱能引起本轮上涨的话,那2009年8月、2010年4月以后都应该持续上涨。从AH溢价看,海外资金一直看好A股,但股价走势还是A股自身决定。这与我们与海外客户交流的结论基本相同,海外投资者一直强烈看好中国A股。

从香港的中国ETF基金看,本次安硕50中国基金申购量出现了较大幅度的上升,从反应时间看,并没有比国内提早。另外一只作为观察香港方面对A股市场看法的风向标,标智上证50的成交量虽有放大,但是反应并没有提前多少。所以我们基本上排除了热钱短期大幅流入的可能。

国内资金:开户数无明显变化

国内资金流入,主要有基金等机构投资者和普通投资者。我们首先估算基金的情况:以今年中期为基准,1.42万亿规模的股票市值,增加10个点的仓位基本上多增加1400亿的资金,2010年中期是12.54个百分点的现金。另外从WIND数据看,10月11日,跑输指数的基金为152只,但在10月18日出现单日反转行情时,跑输指数的却有487家。可见机构仓位调整的非常快,有300多家基金在短短一周内进行了大规模调仓。按照基金的现金额看,如果每天加仓资金在150亿左右,那一个周的时间也就达到了顶点。

从行情看,10月18日以后指数进入了盘整。再次从营业部电话调研情况看,市场存量资金增加20-30%左右,但是不排除国庆节假期套息资金的变动。大资金客户普遍在10月11日以后提高了仓位,如果是看好这波行情的,仓位直接达到高位。根据8月份市场存量资金1.9万亿估算,这次资金增量营业部贡献可能超过2000亿。从开户数变动看,各营业部反映并没有明显的异常。

后续资金:未来一个月还可看好

根据7、8月份的行情经验,7月份上涨营业部客户并没有仅新增1000亿左右,而滞后的8月份则新增了4000亿。接下来,如果进场资金活跃度类似于8月份,则11月份还可以获得4000亿资金的支持。

治腰椎病医院

哈尔滨戒瘾医院

治包皮包茎哪家比较好